这将成为苹果近五年来,科创板发行紧锣密鼓进行

原标题 5~10年!新一代信息技术企业迎来黄金发展期

据外媒报道,Counterpoint
Research发布的一份数据显示,iPhone一季度在印度仅卖出约22万部,销量暴跌42%。整个2019年,iPhone印度总销量预计只有150-160万部,较去年下滑10-17%。这将成为苹果近五年来,在印度的最差业绩表现。

2019年的手机行业,可以说是非常热闹的,仅仅上半年,“华米OV”的隔空互怼便开始频繁上演。会有这样的现象发生,恰恰说明了手机市场的竞争愈演愈烈。随着国内智能手机市场进入饱和期,头部手机厂商之间的竞争,变得更为凶残与猛烈。在市场相对固定的情况下,巨头们想要进一步扩张市场份额,只有与“友商”抢市场。

来源 证券时报

印度作为仅次于中国的全球第二大智能手机市场,近几年已成为全球手机厂商竞争的新机焦点。Counterpoint
Research分析称,印度市场的监管、高关税、iPhone高定价,都在排斥普通印度消费者的iPhone购买欲。

那么,在这场关键之战中,各家如何出牌?又有哪些机会?

记者 杨磊

另一个值得注意的消息是,由于iPhone全球销量不佳,苹果二季度赔付了三星公司8000亿韩元(约合6.83亿美元)的惩罚金,用以弥补三星OLED面板订单的成本损失。

从友商互怼说起……

编者按:科创板发行正如火如荼地推进,基金在其发行及定价中起到重要作用。证券时报特别联合旗下中国基金报推出“科创基金经理谈科创产业发展”系列报道,以科创主题基金经理的专业视角,针对科创板六大产业——新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保和生物医药,逐一进行深入分析和探讨,敬请关注。

根据双方此前订立的协议,苹果承诺将从三星订购足够数量的OLED手机屏幕,但事与愿违。

一直以来,手机行业就有一种喜欢互相怼来怼去的风气,但在2019年上半年,这种友商间的互怼开始变为日常。

近期,科创板发行紧锣密鼓进行,从已公布发行结果看,在科创板网下发行中,公募基金公司成为最大赢家,占全部网下获配的七成到八成。

尽管加上了苹果近7亿美元的赔偿金,三星电子第二季度总营收同比仍减少4%,利润同比下滑了56%。

如果说今年年初 Redmi
的发布会上,雷军一句“生死看淡、不服就干”可谓火药味十足。那么,雷军在小米
CC 系列手机发布会上就是火力全开,PPT 上直接打出“小米 CC9
就是直接对标友商 3000 元档旗舰机”的字样,其中提到的友商 R、友商 X 和友商
N,明眼人一看便知是 OPPO、vivo 和华为的机型。

与此同时,基金公司也在密集发行科创主题基金产品,目前已有三批近20只成功发行,未来将有更多科创主题基金发行。

不难看出,那个发布会上最多和对手比个跑分的小米,现在变得更有攻击性,吊打友商’好像成了固定环节,PPT上高亮的“友商”,互怼起来更是毫不留情。最出名的莫过于在荣耀老熊给索尼IMX586以及三星GM1的传感器进行科普,引起来小米不满,特别是雷军的不满,在发布会上,直怼荣耀:哪天把我惹急了就给你们科普一下穿孔屏有多不成熟?

近日,证券时报记者专访博时基金旗下科创主题基金经理肖瑞瑾,探讨新一代信息技术产业的发展。

友商间频繁互怼,也正反映出目前手机市场的激烈竞争,手机厂商原来固守的市场优势正在被打破,例如小米主打“性价比”策略,而OPPO与vivo一直被冠以“高价低配”的手机品牌,如今分别推出了主打性价比的Realme和IQOO,小米市场优势面临友商新兴品牌的挑战。

肖瑞瑾表示,5G通信技术的应用,将推动新一代信息技术产业进入快速发展期,中国在全球信息技术产业链中的地位将持续加强。一大批信息技术领军企业将涌现而出,并成为科创板后备力量,特别是在集成电路、物联网、人工智能领域。中国的新一代信息技术高科技企业将在未来5~10年迎来黄金发展期。

“以彼之道还施彼身”,小米应对策略是推出独立品牌Redmi和小米CC,形成“主品牌+子品牌”的规模作战。

新一代信息技术企业占比高

“主品牌+子品牌”开启全面竞争

在科创板六大战略新兴产业中,新一代信息技术产业的公司数量最多。

在手机厂商为子品牌不惜互怼、打口水战的背后,是整个手机市场总体销量下滑,用户重合度增加,竞争也日趋激烈。

据统计,截至7月5日,142家已披露的科创板受理企业中(剔除中止审查的公司),有55家属于这一产业,占比达38.7%。

从市场调研机构 IDC 今年 4 月底发布的全球手机市场出货量报告来看,2019
年第一季度的全球手机市场出货量为 3.1 亿,相比去年继续下滑,整体上下跌了
6.6%。而从中国市场下滑态势更加严重。在 IDC 公布的 2018
年中国手机市场调研报告中显示,在 2018
年全年时间里,中国智能手机市场总销量为 3.98 亿台,同比下滑 10.5%。

上交所7月5日发布消息,首批25家科创板公司将于7月22日集体上市。其中,有10家属于新一代信息技术产业,占比达40%。

在这样的大环境下,手机品牌纷纷采取多品牌矩阵模式,来不断完善自己的主品牌,用差异化的品牌格局,抢占市场。

事实上,新一代信息技术涵盖范围较广,既包括半导体元器件、5G通讯设备、高性能服务器等硬件设施,也包括在此基础上的人工智能、大数据、云计算、网络安全等基础应用,还包括物联网、车联网、远程医疗等丰富多样的应用领域。

目前的小米握有两大子品牌,一是由红米独立出来的Redmi品牌,专注于性价比,同时还要进行全产品线布局,一款Redmi
K20 系列销量过百万,正面Redmi
再也还不是和之前“红米”一样中低端产品线了,而是一个全新的完整的高、中、低全线产品线。

肖瑞瑾认为,5G通信应用领域的市场空间比通信基础设施和5G终端行业更大,并将对人类的生产和生活方式产生深远影响。科创板上市公司中掌握核心技术、具有前瞻性应用产品能力的公司有望受益。

另外就是刚刚推出的小米CC,这是小米收购美图后打造的子品牌,意在为女性用户打造一个以“拍照”为主的产品系列,弥补小米用户过于分裂的短板。

未来5~10年为黄金发展期

说完小米,再来看OPPO。目前OPPO拥有子品牌realme。Realme的诞生是为了与小米抢占印度这一新兴市场,realme一直主打海外市场,从印度起步,陆续进入泰国、新加坡、印尼等市场,并取得了不俗战绩,7个月就收获400多万用户。回归国内运营后,realme在性价比方面依然非常凶悍,和小米针锋相对。

今年6月,中国5G通信网络正式发牌,成为新一代信息技术领域的重要标志性事件。

iQOO则是vivo孵化的全新子品牌,主打高性能和长续航,独特的外观设计,骁龙最新最强的855芯片,还比小米9便宜1块钱的售价使IQOO一发布就获得了不错的关注度。当然,IQOO的使命也不言而喻,就是与小米抢占线上市场,之前的vivo一直专注于线下渠道,IQOO的诞生可以帮助vivo在线上也占领一定的话语权。

肖瑞瑾表示,5G通信有望将中国高科技产业提升到更高层次。历史规律表明,信息技术领域的技术演进路线是“云、管、端”三大领域交叉螺旋上升,每一次技术升级都是通信技术先行,“管道”能容纳信息更多更快地传输,将推升整个生态体系的生产力。在“管”快速普及之后,智能终端也将跟随着快速发展,体现为5G智能手机、平板电脑等联网设备的更换需求。当通信和终端技术发展成熟之后,“云端”的数据量将井喷,进而推动云计算和大数据行业的发展,并诞生更多的创新应用。

当然,目前最强的“主品牌+子品牌”组合是华为和荣耀,数据显示,2018年华为以
1 亿 500 万台的出货量以及 26.4%
的市场占有率独占鳌头,定位互联网和年轻市场的子品牌荣耀,几乎贡献了大华为全年接近一半的销量。

新一代信息技术细分产业受益时间有先有后。肖瑞瑾表示,今年下半年到2021年将是5G通信基站投资的高峰期;2020~2022年将是5G智能终端特别是5G手机发展的黄金期;云计算、车联网、物联网、远程医疗等应用领域的发展期将晚于5G通信基站和智能手机,但持续时间会更长,市场空间也更大。

毫无疑问,品牌定位细分化有助于获得更多的潜在客户,这也是华米OV热衷于推出子品牌的原因所在,争夺更多存量市场,与主品牌形成集团作战。

“在4G时代,微信等国民级应用接连涌现,未来的5G时代,一定会有新的现象级应用产品脱颖而出,但目前不能确定具体是哪种应用。”肖瑞瑾认为,5G时代的应用领域很广,例如5G+AI技术在远程医疗、无人驾驶等领域扮演重要角色,5G通信高速度、大容量的特点驱动VR应用走向成熟,VR直播、VR会议等应用都有望取得快速发展。

5G打开新增长点

值得注意的是,信息技术领域,摩尔定律代表着集成电路技术的进步速度。根据历史经验,集成电路芯片中的晶体管每隔18~24个月便会增加一倍,性能也将提升一倍,但最近几年摩尔定律逐步接近物理极限,人类社会原创性技术的进步速度明显放缓,未来几年仍将延续这一趋势。

在国内智能手机销量遭遇天花板且不断下滑的当下,如何能在存量市场寻找新的增长点,成为国产手机厂商的当务之急。除了满足用户细分需求,还有就是用革命性的技术刺激换机需求,目前来看,只有5G或许能再掀起一波换机潮了。

肖瑞瑾认为,整体技术进步的放缓,为中国本土科技追赶全球先进水平提供了一个难得的窗口期。依托国内显著的工程师红利、多年的技术积累、资金政策支持以及最重要的庞大内需市场,中国本土科技创新力量将快速崛起。

近日,Canalys发布的5G智能手机全球预测报告显示,在2023年,全球5G智能手机出货量将达到八亿台,占整个智能手机市场份额的51.4%。该机构预测值,届时中国的5G智能手机将以34%的出货量领跑全球。

芯片国产化及

目前,手机上下游企业都在加紧5G布局。6月25日,中国移动完成了首批11款5G终端的万台交付,包括华为、OPPO、vivo、中兴、小米、一加、三星、TCL和中国移动自主品牌智能手机以及数据无线终端接入设备。其中,首批终端预计7月份取得入网许可,7月底开始陆续启动上市。

物联网应用潜力大

在MWCS2019上海展会上,5G手机成为一道风景线,诸多品牌现场展示了最新的5G手机,下载速度快,延时低成为这些5G手机共同特点。

芯片是信息技术的核心基础设施。据统计,多家已完成注册的科创板公司都以芯片,也就是集成电路为主营业务。

在5G手机进展上,OPPO、vivo均宣布将于今年第三季度正式上市5G商用手机,一加也称有信心成国内首批推5G商用手机厂商。而华为Mate
20
X获得了我国首张5G终端电信设备进网许可证,预示着消费者离使用上真正的5G手机越来越近。

芯片的定义范围较广,既包括5G基站和智能机中用于数据通信功能的芯片,也包括其中用于数据处理功能的芯片,还包括数据中心服务器中支持云计算的多种芯片。整个集成电路产业链包括芯片设计、晶圆制造、封测等多个环节。肖瑞瑾表示,相比海外地区,中国在晶圆制造环节会弱一些,在芯片设计使用的软件工具、晶圆制造使用的设备方面也比较薄弱。

随着5G时代来临,新一轮的换机潮正在酝酿。但对于手机厂商而言,如何抓住这波换机潮绝不是换个芯片那么简单,无论是手机颜值、屏幕质量、续航能力,还是拍照效果、AI体验等,对厂商研发和创新能力提出了更高的要求。那时,手机厂商就要靠真正的硬实力说话了。

肖瑞瑾认为,芯片国产化发展潜力较大。政府在多个层级出台产业政策,扶持集成电路企业快速发展。优秀企业登陆科创板募资,将为国产芯片的发展提供更充足的资金,有望加快芯片国产化进程。

“全球的信息技术供应链正在重构。”肖瑞瑾表示,在当前国际贸易局势下,国内信息产业的供应链安全问题突出,中国高科技企业有更强的危机感和紧迫感去推动供应链自主可控,提升芯片的国产化率。

肖瑞瑾认为,芯片国产替代是一个循序渐进的过程,国内企业在很多领域已取得较大进展,未来发展前景十分广阔。第一类是通过持续的自主创新和研发投入后实现的国产替代,例如华为旗下海思已经在基带芯片领域做到全球领先。第二类是中国学生留学海外、学成归国后创办的芯片企业,例如科创板公司晶晨半导体。第三类是通过对外收购、授权合作消化吸收技术后再进行自主创新,逐步发展起来的创新企业。

除芯片外,5G通信的物联网应用也备受市场关注。肖瑞瑾表示,随着5G通信基带芯片的量产和广泛应用,物联网设备的价格会越来越低,5G时代万物互联首先需要低廉的硬件价格支撑。当价格低到一定程度,物联网公司将迎来快速发展期,市场空间庞大,相信未来在科创板也能看到一批物联网公司的身影。

近几年,阿里、腾讯、小米等科技巨头在物联网领域投资布局了很多初创公司。肖瑞瑾认为,科技巨头入股的物联网公司将融入科技巨头旗下的生态链,获得更多的廉价流量支持,从而加快物联网公司自身的发展。

科创板解决

资金短板问题

肖瑞瑾表示,科技产业的发展需要从技术、市场、资金、人力等多方面获得合力。中国有庞大的内需市场,在人口红利逐步减少的背景下,社会资源将更多向技术创新倾斜,特别是支持新一代信息技术的发展。一部分有技术创新实力但欠缺资金支持的创新公司通过科创板募资,将解决资金短板问题,并加速技术向产品的转化速度。

在肖瑞瑾看来,相比目前主板上市企业,科创板公司更多处于产业生命周期的初期,上市募资投向主要是技术的产品化需求。在公司技术完成产品化之后,资金会开始投入市场推广和渠道建设。完成产品销售和服务提供后,才能看到经济效益和投资回报。

因此,科创板公司的估值框架比主板企业更复杂,需要更深入的研究支撑。成熟阶段的企业相对更容易预测产品的市场空间和具体的投资回报率,进而确定市场应给予的估值水平。科创板企业则更多需要评估企业的技术路线风险、产品能力和远期市场空间,准确预测其投资回报率的难度较大。

新一代信息技术领域是科创板的第一大产业,博时基金投入骨干投研力量对这一领域进行深入研究,特别是芯片集成电路、5G通信和云计算领域。

肖瑞瑾表示,科创板投资需要基金管理人具备深厚的技术和产业研究功底,博时基金目前配备了包括3位基金经理、3位资深研究员在内的核心团队,有效调动公司近百人的投研团队。核心团队成员平均从业时间在7年以上,在信息技术、生物医学领域具备扎实的研究功底。公司投研团队在深入研究产业及科创板上市公司的基础之上,共同支撑博时科创主题基金及其他科技创新类基金产品的投资业绩。

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